美元持续强势 “特朗普交易”回归 市场押注美联储将谨慎降息

10月初的系列数据显示出美国经济展现出持续的韧性，市场开始押注美联储未来降息步伐将变得缓慢谨慎，美元指数再度雄起一路攀升。与此同时，特朗普胜选概率大涨，也驱动美元强势。数据显示，美元指数已从9月底创下的年内低点100.15回升至目前的103.36附近，收复9月降息50个基点以来的所有跌幅。

美联储减缓降息步伐预期成焦点

美元指数的强势主要得益于市场对美联储政策预期的重新调整。略高于预期的CPI数据和超预期强劲的美国非农就业表明，美国经济依然非常健康，并将大概率完成经济软着陆的重要任务，削弱了此前市场对美联储将在11月大幅降息的预期。

美联储在9月会议上启动了降息周期，但显然，接下来的降息步伐将更加谨慎。尤其是美联储理事沃勒暂停降息的言论，再次为市场释放出对未来降息保持谨慎的信号。接下来美联储是否继续保持渐进降息步伐，或将直接影响美元的短期走势。目前市场普遍预计，11月美联储降息25个基点的概率高达89%，而全年降息幅度将达到45个基点。

获胜预期上升，“特朗普交易”回归

影响美元的另一大因素无疑是美国大选。如今距离11月大选结果揭晓的日期仅剩下不到3周，特朗普获胜的预期逐步上升，市场正在对其获胜前景进行定价，推动了美元强势延续、美股新高以及加密货币的上涨。

特朗普的竞选政策表明，如果他赢得大选，将会采取对外加税（提高关税），对内减税（降低所得税）的政策，这会大幅提升美国再通胀的概率，使美联储在2025-26年更加鹰派的预期升温，而经济走强，也会使得美元进一步上升。当前预测市场Polymarket显示，特朗普击败哈里斯的概率从9月底的大约50%上升到了大约58%。

美元兑主要货币汇率持续走强

进入十月，欧元、英镑和日元显得疲软。欧元兑美元逼近八月以来的最低水平，市场对即将召开的欧洲央行政策会议充满期待，但普遍认为该央行将继续保持鸽派立场，并可能再次降息，这无疑对欧元构成压力。

英镑方面，随着英国经济数据的恶化和市场更大幅降息预期的加深，英镑近期面临的下行压力显著增强，英镑本月累计下跌了超过2%。

日元的颓势近期有所缓解，但市场对日本央行的政策方向依然存疑。日本央行总裁的鸽派言论以及新任首相的政策表态，使得市场对日本央行收紧政策的时机产生了更大的不确定性，日元本月已经累计下跌了3.7%。

在当前的市场环境下，美元的强势延续和主要货币对的持续疲软，无疑为外汇投资者提供了丰富的入场时机。无论是短线操作，还是进行更为长期的多元化货币配置，当前阶段都是不可忽视的良机。

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