特朗普点燃全球避险情绪黄金涨势创历史记录

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近期，黄金市场迎来新一轮爆发式上涨，金价屡创新高。截至2月11日，现货黄金站上2911美元/盎司，已连续六周上涨，年内涨超11%，而较去年同期更是上涨了惊人的43.89%。这一轮史诗级行情让“黄金神话”再度成为市场热议的话题。

关税风暴催生避险情绪

特朗普近期频繁就贸易政策发表强硬言论，明确表示将对盟友与竞争对手采取更激进的关税措施，这使全球市场的不确定性显著上升，成为次轮黄金涨势背后的关键驱动力。

在特朗普政策主张下，美国上周宣布对中国商品加征10%的关税并威胁与墨西哥和加拿大的贸易关系后，本周再次签署行政命令对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，并计划进一步扩大商品关税范围，威胁对包括欧洲、日本在内的主要经济体加征关税。

特朗普推行的"美国优先"关税政策正引发全球贸易体系的结构性震荡。通过强征关税迫使贸易伙伴让步的做法，令全球贸易紧张局势进一步升级，也加剧了投资者对未来经济增长放缓的担忧。全球金融市场的不确定性日益增加，在这种背景下，黄金作为避险资产的天然属性成为了投资者的首选。

此外，关税政策可能引发通胀压力上行。若美国政府持续推行更严格的关税政策，商品和原材料价格可能上涨，从而推动整体通胀走高。这将使美联储陷入政策困境——在通胀抬头与经济增长放缓之间难以取舍。如果美联储选择加息以抑制通胀，可能会进一步加大经济衰退风险，而这反过来又会增强市场对避险资产的需求，进一步推升黄金价格。

全球央行持续加仓

自俄乌冲突以来，美国冻结俄罗斯央行资产，仿佛是对各国央行的一计警钟。各国央行开始有意远离美元储备，将注意力转移到没有人可以冻结的资产—黄金。从2022年以来，来自央行的需求一直在稳定上升。世界黄金协会数据显示2024年全球央行黄金净购入量达1173吨，连续第三年突破千吨大关，其中第四季度单季购金333吨，创20年来最快增速。IMF数据显示美元储备份额已从2001年的73%降至58%，而新兴市场央行正以黄金替代美元作为储备资产。美元单极地位正在加速削弱。

2024年Q4全球央行购金数据

尤其值得关注的是，中国央行此前在连续18个月增持黄金之后停手六个月，从去年11月特朗普赢得大选后便开始恢复增持。2月7日公布的最新数据显示，中国央行黄金持有量1月份增加了16万盎司，为连续第三个月增持。中国央行当前黄金储备为7345万盎司（约2,284.35吨），在官方国际储备资产中黄金储备占比升至5.53%，但仍然远低于全球平均15%的水平。

从优化国际储备结构，推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

2024年Q4全球央行购金数据

地缘政治裂痕深化从风险溢价维度推升金价

特朗普政府对全球贸易秩序持续施压，同时也通过外交表态释放出强硬信号威胁众多国家，加剧了全球地缘政治紧张局势。

长期以来，全球经济的紧密联系被认为是维持国际稳定、防止冲突的关键保障。但特朗普的行为打破了原有的经济秩序平衡，主要经济体面临全面脱钩风险，这使得地缘政治矛盾有不断加剧趋势。此外，持续的中东局势与俄乌局势，也在不断加大全球风险溢价。投资者在纷繁复杂的国际局势中愈发倾向于配置黄金等传统避险资产，进一步推升了金价。

金价还将继续涨？

黄金市场的价格攀升，刺激了很多投资者的神经。目前黄金已经处于历史高位，还能不能买入？

最新数据显示，市场资金正加速流入黄金市场。根据世界黄金协会的数据，2025年首月全球实物黄金ETF实现净流入30亿美元。其中，欧洲市场主导了资金流入，创下2022年3月以来的最大月度资金流入规模。截至1月底，全球黄金ETF总资产管理规模升至2940亿美元，创下历史新高，持有量增加34吨。这在一定程度上反映出机构投资者对全球经济局势不确定性的防御性布局。

此外，黄金市场交易活跃度也在明显提升。1月份全球黄金日均交易量达到2640亿美元，环比增长20%。纽约商品交易所（COMEX）的交易量环比激增60%，推动全球交易所整体交易量增长39%。在金价走强的背景下，市场投资者对黄金的配置需求显著上升。

种种迹象表明，在特朗普政策反复无常、全球贸易保护主义抬头以及多国央行战略性调整储备结构的多重背景下，黄金市场正迎来一个由风险溢价主导的新周期，在不断变化的国际经济与政治博弈中充当着避险灯塔的角色。市场众多机构普遍预计，强劲的买盘力量可能推动金价在中长期内继续上涨。如中金公司就乐观预计2025年黄金价格有望很快突破3000美元/盎司大关。

在这场全球经济秩序变迁和货币信用重构的宏大叙事中，黄金正书写着属于自己的新篇章，全球投资者们也在寻找适合自己的黄金投资渠道。4E作为阿根廷国家队唯一推荐交易平台，为投资者提供了一种便捷而灵活的黄金交易选择。