主持人：感谢TON的团队，谢谢你们！
接下来，有请Solana Foundation总裁，Lily Liu女士，上台演讲，主题是“Internet Capital Markets”！
Lily Liu：各位早上好！我是Lily，我是Solana基金会的总裁。很多朋友，尤其是在亚洲地区的人可能会觉得Solana就是一个所谓的Meme链，但我其实想说，在过去4-5年间，我参与Solana的过程中，我并不觉得这样的称谓是对的。我参与到区块链的时候，其实是在交易链、Depin链、支付链、稳定币链、Meme链之前，如果将这些称谓汇总到一起的话会发现Solana是无所不包的，相当于在全球基础设施这也正是区块链的应有之意，提供的是全球金融基础设施。就像是互联网将全球范围内数以十亿的人连接在一起，区块链所做的就是提供统一的基础设施，从而将财富、交易、金融及全球几十亿人的账本相连接。在这里讲的核心是互联网的资本市场。
我想先跟大家解释一些基础概念，不仅仅是对于Solana来说特定的概念，相反是针对所有加密世界大家都通用的概念。因为在基础设施搭建过程中，长达十年甚至超过十年的时间里大家一直在讲投机，但我觉得我们代表的是能够让金融资产给到更多的人，这也是所谓的“互联网资本市场”。
今天最重要的问题是我们到底如何将政策与技术的问题能解决？
当前资本市场所面临的问题是并不是为所有人造福的，我希望能引用全球范围内最大的资产管理机构总裁兼CEO Larry Fink的话，他曾经说过几乎每一位客户、每一位领导、每一个和我交谈过的人都会谈到这一点，他们对当前的经济形势感觉到比最近任何时间都更加焦虑。我理解他们的感受，我们也曾经经历过类似的时刻，但从长远来看总能找到解决办法。
所以，我们需要与各位一起探讨长远，如果把时间拉长的话，你会发现所有的问题都会得到解决。
我们先谈美国，因为美国确实是全球范围内最大的资本市场，而且当我们谈及不同类型资产的时候，很多资产确实也起源于美国。所以我们将聚焦美国，只有27%的美国人依然相信“美国梦”，即通过努力工作能获得成功的信念。在15年里，这样的数字比例是大幅下降了。
接下来再谈一下资本和劳动力，资本和劳动力作为两个生产要素之间存在权衡，这代表的是“美国梦”的另外一种说法，在50年之前只需要工作25个小时就能买一股标普500的股票，但2024年需要买同样一股标普500股票的话需要工作195个小时，这意味着资本市场的可获得性、资本的投入回报及劳动的投入回报，虽然说分化的速度是比较慢的，但确实也出现了极大的分化，出现了鸿沟。
（Bill Gurley视频内容：我一直不觉得我是唯一的人，很多人都觉得上市提到了很高的表现，取得了很高的成就，我觉得这对生态系统来说是非常积极的意见。我认为，这对于美国整个金融市场也是非常积极的，让公司更快地上市，也感到放心。你可以听到证监会和其他人会担心流行的投资者、踩风险的投资者有风险敞口，或者对这些趋势的并没有（把握）。大家都知道，他们看到有越来越多美元上市机会时，他们不会公开这些信息，所以我觉得这不是健康的现象。）
Lily Liu：他到底在说什么呢？他其实是基准公司非常成功的一位风口专家，他说这些创新、技术随着上市过程，公开市场公众都可以接触到。但现在经常的是公司十年都不会上市，这意味着从创新和增长中得到的益处被私有市场拿走了，也就是说劳动投入想要获得资本市场的利益越来越难了。
对于资本市场的获取可能只是让一小部分人享受了。
大家看一下1971年以来的变化情况，如果和标普500指数增长速度相匹配的话，现在的小时工资应该是240美元/小时，可以看到，资本和劳动力的比价越来越不匹配了。
再来看一下上市公司、私人公司的情况。从2008年到现在，可以看到有很多创新，比如比特币，这些损失正在被更多人来承担。但收益如何呢？虽然说美国国债整整上涨了800多倍，谁来付这个钱呢？其实是纳税人。利息其实已经上升了559倍，GDP也上涨了，但并没有以相适应的比例来增长。也就是说，对资本接触的可能性越来越集中在少数人的手中，收益私有化，而损失则是由普遍纳税人来承担，这是矛盾。还有很多问题，这些基本问题怎么样解决？
可以看到有很多解决方案被提出来，有一些解决方案并不是让人觉得那么高兴看到的，在公众议论中大家有很多基本国民收入（UBI）的讨论，当然也有很多人工智能的讨论。人工智能上也有很多问题，可以看到，现在的情况变得越来越不利了，尤其随着AI的加入，因为AI现在好像比普通人有能力多得多。是不是给人付一笔基本收入，让他们能继续推动人类文明的发展呢？这是社区为基本的资本主义，是福利经济和所有制经济之间的矛盾。基本的机会，而不是基本的收入是不是更好呢？
像在阿拉斯加有一个小小的城市，作为城市的居民不会获得基本收入，而是当地社群给你机会，你可以分得一部分机会，这样一来，社群成员就有更多的激励，愿意给社群做出贡献。
可以看到，在现在的金融市场资本市场中，我们一直在讨论这些问题。
看一下供应侧和需求侧，私营市场越来越私有化，公开上市私募市场越来越重要了，之前很多大公司都会上市，但并不是说保持他们的股价一定会上涨。现在有很多大公司、技术公司并不会公开上市了，当然他们还是有很多创新来源。可以看到，个人对资本市场机会获取的可能性越来越低了。
2020、2021年的情况是怎么样的？有很多需求不走“正门”，而是走“侧门”、走“后门”。与此同时，公共市场产品的需求非常大，但市场确实有点饱和了。
大家可以看一下这些图，已经超过了标准普尔500的指数，这样的趋势在过去十年当中出现的，为什么？因为有很多需求想要推动技术创新，这些都集中在了最大的7个股票上，其他的在过去十年中资本市场都处于私营/私募的情况。
另外不一样的地方是在加密市场，有些人可能会问为什么是这些Meme币，因为我们有非常大的需求，想要获得可投资的好资产。美国是世界上最大、最深、最成功的资本市场，美国的情况都已经是这样了，那世界上其他地方又是怎么样呢？我想大家都是心知肚明的。
劳动力应该能被转化成资本，但现在的转化过程越来越顺利了，劳动力会被挤出资本市场，这并不仅仅是价格（问题），同时也是监管的问题。大家在美国待过就会知道有很多工作需要做，甚至有些技术公司希望监管当局同意用股权付公司。现在没有得到许可，让投资者对市场的过程越来越差了。
大家可以看到一些监管措施，如果你想做很多工作，想要维持银行账户，或者大家都可以下载APP，下载钱包软件，立刻就可以获取现在链上和互联网上的所有资产，像汇丰及其他看上去很官方的网站，下一代是什么呢？下一代是非常好看很可爱的一些Logo，把这些资产转移代币化，以及代币化资产之间的界限越来越模糊越来越封闭了，这样的资产对于所有人来说有互联网的连接就可以过去。
这并不是什么新鲜的事物，随着时间的推移有很多资产被创造出来被分销出来，现在只是把纸质上的东西变成数字化，这在过去15年、20年的时间里缓慢且坚定不移地推进下去，这是加密圈子可以为我们做出来的，让大家再回到公平交易的区间中。接下来想说另类资产、替代资产并不仅仅是替代资产，可能已经成为最大头的资产类别。同时，在区块链方面可能有最大的发展潜力。
看完了需求侧之后，已经讲了为什么资产市场可以变得更加公平，这对所有区块链上的同事来讲可能都是未来的工作趋势，需要更加奋力。
接下来说一下供应，如果大家想到要做IPO、公开市场发行的时候，这些公司都花了很多钱，几百万美元都有可能。如果大家想，我要做IPO，要从IPO上让这个生意变OK的话，到底需要付多少呢？时间到底值不值这个价呢？IPO本身是非常贵的。
还有一个问题是税务，德州、欧洲都希望能成为金融中心，这些城市、这些地域都在争抢交易、分销的渠道，这当中最大的问题是什么呢？其实是加密货币。当然，现在有好多好多法规，金融交易监管怎么样获得潜在的麦加，在现在现有的监管基础上让更多人了解到。
当然，这和直接上市相比当然是不一样的，对很多技术公司来说，比如说Spotify做的是直接上市，直接上市的成本节约和传统IPO相比也是非常客观的。如果他们使用加密市场，可以看到，让普通交易者、普通投资者也可以获得更多资本市场的进入，对中小企业有更好的供应和机会。
可能在这方面已经做了十几年时间的努力，DeFi、Meme币等都会不断发展，我们必须要把它们带到人们的注意中心来，从非主流产品变成主流产品，同时也要把越来越多的投资从世界各地带进来。在现在的市场上会有越来越多的“无意投资者”，每个人都可以变成投资者，所有资产都是金融资产，所有App都是金融App，资本市场也可以成为金融市场。
这就是我们正在努力建设的未来。
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