BTC现货ETF魔力初显 养老基金也要入场

作者：智商税局

美国BTC现货ETF悬而未决，香港等不及了。12月22日，香港证监会连发4则通函，最重磅的莫过于宣布将批准虚拟资产现货ETF。

OldMoney难以抗拒的“春药”

美国BTC现货ETF悬而未决，香港等不及了。12月22日，香港证监会连发4则通函，最重磅的莫过于宣布将批准虚拟资产现货ETF。

BTC现货ETF，是加密世界最梦寐以求的一剂“春药”。单是历史上每次讨论，就会引得市场高潮连连。如今，香港要把这瓶猛药打开，将近十年全球表现最好的金融资产裱近ETF里，难免引得早就蠢蠢欲动的Old Money朝思暮想。

许多传统基金早就馋上了比特币的身子，奈何碍于风险太高，没有合规入场渠道，只能眼瞅着比特币高耸直上，这滋味着实不好受，所以有的机构哪怕只能进不能出，也要把钱交给灰度买BTC；更有甚者盯上了重仓梭哈BTC的上市公司Microstrategy，狂买它的股票，间接一亲BTC的芳泽。

虽然芝加哥商品交易所早就上市了比特币期货ETF，香港也有南方东英推出的期货ETF，但压根解不了老财团们的渴。毕竟，绝大多数公募基金都没法炒期货，投资列表里也不能加上BTC这种高风险资产的选项。但现货ETF不一样，无论是公募、私募基金，现货ETF都是常规投资标的，甭管里面装的是BTC还是黄金，一概可以出手。

数千亿美金增量带来翻倍涨幅

随着香港、美国放开比特币现货ETF，BTC ETF将直接登陆传统证券市场，基金、家族办公室、上市公司不需要修改投资范围，就能在习惯的证券软件中配置BTC。而在市场优质资产稀缺的当下，比特币作为最红、最热门的新资产，足以靠ETF这剂“春药”成为新晋投资标的里的头牌。

美国401(k)养老金已经跃跃欲试了。华盛顿州斯波坎市哥伦比亚咨询公司的创始人Steven T. Larsen称，一旦美国SEC对比特币现货ETF点头，将有更多公司决定在其401（k）产品阵容中提供比特币ETF。

一旦养老基金这样的庞大资金入场，加密市场将迎来巨大增量。单看美国市场，目前14家现货比特币ETF申请机构的总资产管理规模为14万亿美元，这些资金哪怕有1%入场，就能带来千亿美元级别的新增资金。而401(k)养老金规模超过7万亿美元，同样有望带来百亿美元资金。

再看香港市场，港交所市场规模近5万亿美元，诸多在港大型资管机构AUM达数千亿美金，在香港证监会极力发展Web3的背景下，投资BTC现货ETF将成为资管机构的一个重要选项，百亿美元级别的资金可能将陆续涌入BTC ETF。

预计数年之后，全球数千亿美元的资金将注入BTC现货ETF，当前BTC市值为8000多亿美元，且超过半数都被长期持有者掌握，市场流通盘有限，千亿美元级别资金入场，BTC有望再度快速翻倍。

谁能上“牌桌？”

虚拟资产现货ETF的庞大潜在规模，无疑将为ETF发行方提供巨大的机遇。在美国，贝莱德、灰度这样的资管机构已经行动起来，而香港又有哪些机构能抓住这波金融红利？

香港的基金中，嘉实基金、华夏基金实力强劲，前者发行了嘉实中证500ETF、后者发行了华夏上证50ETF，这两家中资老牌基金拥有足够的实力发行BTC现货ETF。奈何，中资背景一定程度形成桎梏，因中国大陆对BTC等虚拟资产严厉监管，中资基金发行BTC ETF的审批程序受阻。

而香港当前约有上千家9号牌资管机构，但传统持9号牌机构仅可管理投资虚拟资产比例小于10%的投资组合，只有经过虚拟资产升级以后，才可以管理投资虚拟资产比例10%-100%的投资组合。当前，升级9号牌的机构不过十余家，分别为老牌本土券商胜利证券、Pando Finance、意博资本亚洲等等。

其中胜利证券在虚拟资产领域布局活跃，不久前成为香港首个面向零售投资者提供虚拟资产交易的券商，还联合EMC Labs发行了首个接受稳定币认购的合规BTC基金，想必其不会错过这个“上桌”的机会。

除此之外，此前发行BTC期货ETF的南方东英、持牌虚拟资产交易所HashKey也有望从BTC现货ETF中分得一杯羹。而这波香港的加密浪潮，诸如币安这类交易所巨头一直处于失声状态，基本与其无缘。

预计很快，香港首个BTC现货ETF就将亮相，届时这剂“春药”的魔力究竟几何，便可知晓。